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- 護城河＝抵擋競爭的結構性優勢。賽道再好、沒護城河，賺的錢會被搶光。
- 我給 20 分，拆四小題：商業模式／護城河／議價能力／經營團隊。
- 好賽道吸引所有人衝進來，護城河決定誰活到最後。
抄不走的才叫護城河
我一開始以為「產品做得好」就是護城河——錯，產品好會被抄。真護城河是抄不走的：品牌信任、網路效應、轉換成本、規模成本、專利／法規門檻。
四小題
- 商業模式：賺錢方式穩不穩？有重複性收入嗎？
- 護城河：上面那幾種有幾種、多深。
- 議價能力：漲價客戶照買＝有定價權。
- 經營團隊：誠信、把錢用得好不好。
菜鳥檢查法
問一句「如果一個超有錢的對手明天想搶它生意，搶得動嗎？」搶不動的，就是有護城河。
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